葛拉汉最著名的是，与人合著名为《股票分析》的巨著。整本著作强调严谨、客观与学术性。只有一处提及投机的是题为《高级股票具有的投机性》，长达60页的一节。它把主题演变为检讨可转换债券与可转换优先服。在风险层面上，这两种证券只比债券稍为活跃，远较普通股保守。总之，一点儿也不易投机。
葛拉汉及其同事所采取保守的、非投机性的方法，为针对某些公司进行彻底的分析，以决定其股票真值。他们终于步入技术范围以分析公司的历史性财务纪录，其资产负债表，过去几年的损益表，基于公司未来为其过去之延伸的假设。
有许多可接受的方法能用来决定一种股票的价值。其一为决定公司所拥有的资产价值。工厂建筑物值多少钱，机器设备经过适当折旧与适当增添后值多少等等。另一种方法是决定公司的真正获利能力，即将盈利以适当的本益比乘数，作资本还原。此一步骤需要深研财务报表以确定过去的盈利是健全的投有会计的变戏法以膨胀或低估滇正的获利能力。预测未来盈利必须相当谨慎，即在分析纪录所获致的获利能力范围内。然后，决定适当的本益比。什么是适当的?即过去股票卖出许多次的某些保守倍数。这就像不动产评价员带着一卷皮尺进入你的房子，接着数数有几个浴室，量量地板宽度，并且自然会到市政当局去看你的房子在过去卖什么价钱，然后躲到他们自己的办公室去做计算工作，且一再验算。最后，写出一份报告，告诉你房子值几多钱。