波浪理论具有三个重要方面--形态、比例和时间，其重要性依上述次序等而下之，所谓形态，指波浪的形态或构造，这是该理论最重要的部分，而比例分析的意思是，通过测算各个波很长度之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。
最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例，而有人认为，时间关系在进行市场预测时较不可靠。波浪理论认为股票市场遵循着一种周而复始的节律，先是五浪上涨，随之有三浪下跌，如图11—25所示，在周期的上升阶段，每一浪均以数字编号。
1浪、3浪和5浪是上升浪，称为主浪，而2浪和4浪的方向与上升趋势的方向相反，因为2浪和4浪分别是对1浪和3浪的调整，故称之为调整浪。上述五浪完成后，出现了一个三浪形式的调整。这三个波浪分别用字母a、b、c来表示。